《金融建模》第二章_债券价格的利率敏感性（39页）ppt.pdf
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第一节 影响债券价格利率敏感性的因素
第二节 债券价格的利率敏感性尺度问题
第三节 用Excel分析债券价格的利率敏感性
第一节 影响债券价格利率敏感性的因素
一、期限与债券价格敏感性
二、息票率与债券价格敏感性
期限与债券价格敏感性
债券期限越长，其价格的利率敏感性越大
债券价格对利率下降的敏感性大于对利率上升的敏感性
债 券 价 格
市场利率
2年期债券 7年期债券 30年期债券
息票率2%，面值100的债券
5息票率8%，面值100的债券
债 券 价 格
市场利率
2年期债券 7年期债券 30年期债券
6不同期限债券的价格敏感性
面值100，息票率2%，到期收益率3.5%
价格 净变动 百分比变动
2年期 7年期 30年期 2年期 7年期 30年期 2年期 7年期 30年期
7二、 息票率与债券价格敏感性
息票率是影响债券价格利率敏感性的另一原因
其他因素不变
息票率越高，债券价格对利率变动就越敏感
投资该债券的利率风险就越大
反之，则相
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