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投资组合保险
(Portfolio Insurance)

* 投资组合保险最早出现在1956年的英国，由商业组织贩卖保险给投资人，保护他们可能的投资损失。

* 美国则于1971年出现类似的活动，由Harleysville Mutual Insurance Company及Prudential Insurance Company of America为个人投资人提供保险。
资产配置策略
•    *资产配置策略大致上可分成三大类：
(1)买入持有策略：
   当期初资产买入后，便不再进行调整。
(2)买高卖低策略:
      于期初将资金分配于风险性资产与无风险资产间，当风险性资产价格上涨时，则持续买入，下跌则持续卖出。
(3)买低卖高策略:
   操作方向与买高卖低策略相反。当风险性资产价格上涨时，则持续卖出，下跌则持续买入。

•    Rubinstein and Leland(1981)将资产配置策略结合保险的观念，指出买高卖低策略为买保险，买低卖高策略则为卖保险。
•    Andre F. Perold and William F. Sharpe(1995)则从报酬的形态来区别保险的买卖方，如果具有凸性的报酬型态，可视为购买保险，例如复制性卖权和固定比例(constant proportion)皆是;若为凹性的报酬型态，则是卖保险，例如固定组合(constant mix)的策略;至于线性的报酬型态则是买入持有策略。
买高卖低(投资组合保险)策略 
(一)风险性资产＋欧式卖权:
   将资金投资于风险性资产和以其为标的物的欧式卖权，以保障投资组合到期价值于某特定值以上。这种策略并不需要进行调整，不过如果市场上没有对应的卖权存在，则必须用下一个策略来复制。